核心提示：上市征程中，为什么有的企业龙门一跃，飞黄腾达，有的企业却倾家荡产。由家上市企业组成的泉州板块，有哪些成功的资本整合经验，又有多少不为人知的血泪教训？由中国食品产业战略联盟、晋江市食品行业协会、福建豪新食品市场股份有限公司、海峡都市报等单位联手打造的“中国豪新食品论坛第4期”之“解密上市背后的陷阱”10月14日举行。会上，主讲嘉宾、中国企业联合会管理咨询委员会副主任、资深上市操盘专家、福建省理臣管理咨询有限公司董事长李亚分享了上市企业的实操心得，剖析如何制定风险可控的资本整合战略，透析上市要点。
上市前：先摸摸自己的口袋，财务成本要测算好
“资本市场众多，到底要做哪个板块？实际上各有利弊。”首先，资金实力较为雄厚同时业绩增长不错，建议走A股。“不过A股虽然好，至少要具备两个条件。否则你没上市还好，日子过得很滋润，一旦规范了，大幅增加财务成本，有可能导致资金断裂。”李亚告诫说，“第一，做A股必须有3-5年的上市税费及相关规范费用的预算，同时看看自已是否能拿出足够资金去支撑。第二，预算中不但包括税费还有社保、公积金、客户、供应商的规范费用。依赖外部投资当然可以，但还是要先摸摸自己的口袋，预测到你在资本征程中，万一未能如愿上市，资金能否承受？”
其次，保证上市的前三年销售自然增长，如果收入是下滑的，为了应对资本市场的要求，就有可能出现过度包装业绩，这意味着企业将会付出巨大的财务成本，往往会加速企业倒闭。
诺奇上市后老板却跑路，原因外界众说纷纭，但李亚认为追归根结底还是企业实力、资金实力不够，只能说上市行为、不当的资本整合策略加速了企业倒闭。“一、本身资金实力有限，上市是为了圈钱，上市后又没圈到足够的钱。为了上市再支付一大笔中介费、税收等。同时，上市过程又占用老板大量时间和精力，无法投入企业正常运营。这些都会加速企业倒闭。”
图为上市分享会现场
暂无上市计划：要规范自己吗？
“不管短期是否有上市计划，企业家都必须掌握资本市场的基本知识。比如说，每个资本市场的投资者都有自己的投资喜好，你必须投其所好。”李亚举例说，晋江某运动企业到美国纳斯达克上市，那里明明是IT、教育板块，制鞋企业在那里一定融不到钱。
适不合适上市？企业家可以先给自己的企业把把脉，提前规避好风险点，再结合各个资本市场的规律，做出判断。“1、法务：要合规，股权、产权都有证；日常有无被政府部门处罚，有无道德与诚信层面的问题。2、财务：指标符合不符合每个资本板块的基本要求；财务是否规范性。3、税务，上市前不要被处罚，有未缴税收的风险。”李亚认为，中小企业正处在一个转型升级的重要时期，要想实现自身的快速跨越，上市融资已然成为必由之路。那么，企业就更应该从现在起，提早掌握上市的有关知识与实务操作，提前布局企业的发展战略，规范企业的上市筹备工作，通过谋划在先、快人一步，方可在众多竞争对手中突围成就上市路。
也有人说，暂时没有上市计划，不用急着规范自己。李亚认为，这是错误的观念，“可以不要大面积规范自己，但是股权一定要提前明确好，到后面股权再转让，成本将很高。此外，日常经营要规范好，比如十大市场，十大客户，十大供应商，分别是谁？现在做好，可以避免未来巨大的规范成本。”李亚说。
上市后：结局为何不同？
“你要选择适合你公司的上市地，上市板块，上市时间，选择错的话，最终可能冒着巨大风险。”李亚就诺奇的上市案例，总结了四大原因。
第一，企业的实际情况决定了企业上市之路的成功与否。诺奇的失败本质还是实际业绩没这么好，过度包装自己。
第二，香港上市时间短，成本低，但市盈率低。诺奇从A股转战港股，却是在H股上市，流动性很差，融资效果较差。
第三，上市前三年不能出现重大高管层，经营战略重大变化。诺奇在招股书中表示上市后，销售模式将由直营销售为主转变为加盟销售为主，且融资后将在全国扩张终端门店。“这意味着诺奇未来的商业模式存在很大风险。”李亚说，这是诺奇两次被否的主因之一。
第四，财务数据是审核机关的重要评价依据。诺奇被否的另两个主因是，一、市场：产品销售地区域有限，诺奇大部分收入仅来源福建，收入增长却过快。二、运营支出，品牌推广和研发费用低于同行业上市公司，这也是运营情况的反应。“境内上市业绩一定要平稳，不要太夸张，财务数据要禁得起查，毕竟有同行数据可供参考，不能出现太大差异。”李亚如是说。
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